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彭博社收益率曲线倒挂“这次真不同”？ 上次衰退前也是这么说收益率曲线倒挂“这次真不同”吗？ 只记得上次衰退前他们也是这么说的。共同基金界的传奇John Templeton曾经表示，这句话是“投资史上代价最高昂的四句话之一”。就国债收益率曲线而言，这句话最近又重新流行起来。从高盛集团到摩根士丹利的怀疑论者纷纷表示，由于自金融危机以来央行将利率保持在异常低的水平，收益率曲线的经济衰退信号可能被扭曲了。

12对你影响最深的经济理论/投资理论是什么？量子力学和行为金融学。13觉得外界对基金经理最大误解是什么？收入很高。14研究、投资、风控，你最看重哪个？研究。15你觉得现在是个好的投资起点吗？是的。16心态、经验和纪律，哪个对你帮助最大？心态。

此前，电商的竞争是围绕着流量入口展开的。每一个电商平台都通过搜索引擎的商品关键字优化、付费关键字和各种静态和动态的广告，把潜在客户的流量导入到自己的网站和应用上。物流配送只是标准服务，默默地把一个又一个包裹递送到客户家中。客户永远是见异思迁的。在转瞬的鼠标移动和应用切换间，老客户很容易就被吸引到竞争对手那边。如何构筑又宽又深的护城河，成为每一个电商平台面临的问题。

其次，虽然贵为国内风电巨头企业，但金风科技债务水平较高、偿债压力增加。金风科技2015年以来的资产负债率显示，该公司资产负债率普遍高于同期行业水平，且负债率不断增加。以2018年上半年的数据为例，该公司资产负债率为68.08%，较同行业上市公司的平均值高出20多个百分点。

图片来源：心脉医疗招股书根据毕马威华振出具的《审计报告》（毕马威华振审字第 1901529 号），心脉医疗 2018 年度营业收入为 23，112.75 万元；2017年度、2018年度的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为6221.91 万元、8371.86 万元。结合心脉医疗最近一次股权转让对应的估值情况以及可比公司在境内市场的估值情况，预计发行人发行后总市值不低于10亿元。

■本报记者 麻晓超 陈锋 北京报道细心的投资者会发现，“银河系”旗下天成控股（600112.SH）的信息披露变得“非同一般”，至今仍未披露年度业绩预报？其控股股东所持股份持续发生被“轮候冻结”的原因是什么？上述问题的答案，或许可以在天成控股关联方，即同属“银河系”的银河生物（000806.SZ）近期所遭遇的事情中找寻线索。